事關貨幣政策、暫停國債買入、人民幣匯率等，最新回應

國務院新聞辦公室1月14日下午舉行“中國經濟高質量發展成效”系列新聞發布會，中國人民銀行副行長和國家外匯管理局副局長介紹金融支持經濟高質量發展有關情況，并答記者問。

要點速覽：

·人民銀行今年將落實好適度寬松的貨幣政策。

·堅決對市場順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

·不斷提升兩項支持資本市場工具的使用便利性。

·進一步降低銀行整體負債成本，緩解銀行凈息差壓力，更好平衡銀行業資產負債表健康性和實體經濟融資成本下降之間的關系。

今年將落實好適度寬松的貨幣政策

按照中央“實施更加積極有為的宏觀政策”要求，人民銀行今年將落實好適度寬松的貨幣政策。

下階段，宏觀經濟政策還將進一步強化逆周期調節，我們將根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機調整優化政策力度和節奏，支持實現全年經濟社會發展目標。綜合運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，保證寬松的社會融資環境。強化利率政策執行，在保持金融業健康經營基礎上，進一步降低社會綜合融資成本。科學運用好結構性貨幣政策工具，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能。繼續綜合采取措施，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

外匯儲備余額穩定在3.2萬億美元以上

2024年外匯管理工作取得較好成效。跨境貿易投資更加活躍，2024年企業、個人等非銀行部門涉外收支總額14.3萬億美元，較2023年增長14.6%，規模創歷史新高，境內人民幣外匯市場交易量超過41萬億美元，較2023年增長14.8%。國際收支保持基本平衡，2024年前三季度經常賬戶順差2413億美元，與我國國內生產總值（GDP）比值為1.8%，處于國際公認的均衡區間，初步測算去年四季度經常賬戶仍保持合理順差。我國對外投資較快增長，2024年9月末對外資產存量首次超過10萬億美元，來華直接投資資本金、來華證券投資等資金保持凈流入。外匯儲備余額穩定在3.2萬億美元以上，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。

不斷提升兩項支持資本市場工具的使用便利性

現行監管規定不允許企業貸款購買股票、相關證券機構也面臨資金不足的問題，因此人民銀行創設了支持資本市場穩定發展的兩項工具，希望以此來提升相關機構融資能力和投資能力，為這些機構持續落實新的管理要求創造條件、提供激勵。

兩項工具遵循市場化、法治化原則。上市公司和行業機構可以根據市場情況，自主決策購買股票的時機和規模，有利于充分發揮市場選擇功能，校正資本市場超調。去年9月以來，資本市場信心顯著增強，交易量和市場指數均大幅攀升。相關企業和機構也就有了更充裕的時間來熟悉新的工具，做好各項準備，并且為在需要時使用新工具保留了較大空間。截至2024年末，證券、基金、保險公司互換便利累計操作超過1000億元，金融機構已經和超過700家上市公司或者是主要股東簽訂了股票回購、增持貸款合同，金額超過300億元，2024年全市場披露回購、增持計劃上限接近3000億元。

在股票市值被明顯低估時，上市公司、主要股東和證券機構從自身利益出發，將有足夠意愿運用兩項工具提供的低成本增量資金去回購或者增持股票，這樣就形成內在的穩定平衡機制，能夠有效發揮穩定市場作用，遏制市場負向循環。人民銀行將根據前期實踐經驗，進一步完善工具設計和制度安排，不斷提升工具使用的便利性，相關企業和機構可以根據需要隨時獲得足夠的資金來增加投資。

暫停國債買入是為避免市場波動

國債代表國家信用，如果持有到期，一定能收到本金和約定的票面利息，沒有信用風險，所以國債通常也被認為是一種安全資產。但是由于長期國債票面利率是固定的，市場預期利率的變動會造成二級市場交易價格的波動，有時波動還會比較大，所以投資國債并非沒有風險。人民銀行尊重市場，尊重每一個自擔風險、自主決策市場參與者的選擇，也高度重視國債收益率變化所反映的市場信息。考慮到中國債券市場發展的時間還比較短，上世紀90年代以后，沒有經歷過大的波折，不是所有的投資者、管理者，尤其是社會公眾，都熟悉政府債券高投資回報背后隱藏的市場價格風險。因此，人民銀行加強了宏觀審慎管理，多次提示風險，強化市場監管，并且在一級市場發行較少的時間段，暫停在二級市場買入操作，轉而使用其他工具投放流動性，這樣能夠避免影響投資者的配置需要，加劇供需矛盾和市場波動，目的就是希望市場能夠行穩致遠。

1月份起按修訂后的口徑統計M1，預計在2月上旬向社會公布

此次優化M1統計口徑，是在現行的M1基礎上，進一步納入了個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金。關于個人活期存款，在創設M1統計的時候，當時我國還沒有個人銀行卡，更無移動支付體系，個人活期存款無法用于即時的轉賬和支付，因此當時未包含在M1的統計口徑中。隨著支付手段的快速發展，目前個人活期存款已具備了轉賬支付功能，大家無需取現便可隨時用于支付，與單位活期存款的流動性相似，應將其計入M1。關于非銀行支付機構客戶的備付金，比如大家的微信錢包、支付寶余額等，都可以直接用于支付或交易，具有較強的流動性，也應納入M1。從國際上看，主要經濟體M1的統計口徑大都包含了個人活期性質的存款以及其他高流動性的支付工具。

金融統計數據是對金融運行情況的客觀反映，統計指標口徑的確定，應該從科學性和有效性出發，為政策決策提供信息支持。我們通過對歷史數據測算后發現，修訂后的M1數據與經濟增長指標的相關性增強，穩定性也有所改善。中國人民銀行將一如既往地保持統計數據的透明度，我們將于今年的1月份數據起開始按修訂后的口徑統計M1，預計在2月上旬向社會公布。在首次公布的同時，我們還將公布去年1月份以來修訂后的M1余額以及增長速度。

進一步降低銀行整體負債成本

為實現推動社會綜合融資成本下降的目標，將綜合施策拓展利率政策空間。

一是繼續強化利率政策執行。去年，人民銀行集中整治了通過違規“手工補息”高息攬儲的行為，還優化了對公存款、同業活期存款利率自律管理，維護市場正常秩序，為銀行降低社會綜合融資成本創造了條件。今年，我們將繼續加強這方面的工作，進一步降低銀行整體負債成本，緩解銀行凈息差壓力，更好平衡銀行業資產負債表健康性和實體經濟融資成本下降之間的關系。

二是兼顧好內外平衡。人民幣匯率穩定具有堅實基礎，針對外部環境變化可能帶來的不利影響，我們將多措并舉，堅決防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，為根據國內經濟金融形勢需要進行調控奠定良好基礎。

三是加快補充銀行資本金。財政部近期已經明確將通過發行特別國債支持大型商業銀行補充資本，地方專項債也是中小銀行資本金補充的重要渠道，這也是發揮財政政策和貨幣政策合力的重要體現。資本是銀行服務經濟增長、促進經濟結構調整、防范各類風險的基礎，國家財政采取措施補充銀行資本金，能夠提升銀行穩健經營能力，有效服務實體經濟和抵御風險，在一定程度上也彌補了實體經濟融資成本下降對銀行內源性資本補充的影響。

進一步完善跨境人民幣使用政策

下階段，人民銀行將繼續堅持市場驅動、互利共贏的原則，統籌好發展與安全，為境內外主體持有、使用人民幣營造更加良好的環境。

一是加強本外幣的協同，進一步完善跨境人民幣使用政策，提升跨境人民幣業務辦理的便利程度。

二是支持以人民幣開展投資和流動性管理，增加風險對沖工具，支持上海建設人民幣金融資產配置中心和風險管理中心。

三是便利經營主體以人民幣開展跨境融資活動，支持開展人民幣貿易融資、境外貸款以及人民幣債券發行等業務。

四是完善離岸人民幣流動性的供給機制，支持離岸人民幣市場健康發展，鞏固和提升香港國際金融中心和離岸人民幣業務樞紐的地位。

五是完善跨境人民幣使用的基礎設施安排，合理新設人民幣清算行，不斷提升人民幣跨境支付系統的功能和服務。