聚焦“十五五”規(guī)劃建議 | 提升資本項(xiàng)目開放水平

“十五五”規(guī)劃建議在部署擴(kuò)大高水平對(duì)外開放時(shí)，明確提出“提升資本項(xiàng)目開放水平”。

資本項(xiàng)目開放水平與一國(guó)涉外經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)。隨著我國(guó)涉外經(jīng)濟(jì)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，提升資本項(xiàng)目對(duì)外開放水平已經(jīng)成為高水平對(duì)外開放的重要環(huán)節(jié)。

國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年第二季度末，我國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)與對(duì)外負(fù)債總規(guī)模達(dá)到18.32萬(wàn)億美元，較2020年底增長(zhǎng)18%；2025年上半年，資本項(xiàng)下銀行代客涉外收付款總額占GDP的比重為41%，較2020年增長(zhǎng)20個(gè)百分點(diǎn)。

“我國(guó)資本項(xiàng)目開放的主要特點(diǎn)是領(lǐng)域?qū)挕⑦M(jìn)程穩(wěn)。”國(guó)家外匯管理局相關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，按照國(guó)際貨幣基金組織（IMF）和經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）的資本項(xiàng)目開放分類標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)已有超過(guò)90%的項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了不同程度的開放。

回顧過(guò)去五年，我國(guó)積極優(yōu)化管理、簡(jiǎn)政放權(quán)，有序拓寬資金流動(dòng)渠道，全面完善相關(guān)管理政策，便利企業(yè)用好境內(nèi)境外兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源。與此同時(shí)，加快建立健全與更高水平開放相適應(yīng)的跨境資本流動(dòng)管理框架，并成功應(yīng)對(duì)了多輪外部沖擊。

面向未來(lái)，在中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤看來(lái)，資本項(xiàng)目高質(zhì)量開放應(yīng)該是“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”相結(jié)合的高水平開放，從直接投資到間接投資、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)到個(gè)人業(yè)務(wù)的寬領(lǐng)域開放，從產(chǎn)品、市場(chǎng)到機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入的全方位開放。

但相較于經(jīng)常項(xiàng)目真實(shí)貿(mào)易和跨境服務(wù)基礎(chǔ)上相對(duì)穩(wěn)定的跨境資金流動(dòng)，資本項(xiàng)目開放涉及金融領(lǐng)域，跨境資金流動(dòng)波動(dòng)性和敏感度相對(duì)更高，這需要在謀劃開放步驟節(jié)奏等方面堅(jiān)持更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，穩(wěn)中求進(jìn)。

國(guó)家外匯管理局相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，將繼續(xù)著力構(gòu)建“更加便利、更加開放、更加安全、更加智慧”的外匯管理體制機(jī)制，并同步建立與開放進(jìn)程相適應(yīng)的“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體的跨境資本流動(dòng)管理框架，切實(shí)筑牢跨境金融風(fēng)險(xiǎn)的“防波堤”“防浪堤”，以更高水平風(fēng)險(xiǎn)防控保障更高水平金融開放。